Если событие, от которого зависят выплаты, не произойдет так, как нужно, то вы останетесь без прибыли. Основной риск по структурной облигации включает в себя отсутствие какой-либо гарантии возврата финансового капитала. Его размер подвержен изменению цены на базовый инструмент и заранее инвестору неизвестен. Облигация со структурным доходом – это ценная бумага, по которой выплата номинала фиксирована при любых обстоятельствах, а доход зависит от базового актива.
Риски структурных облигаций
- В результате, по окончании срока, инвестор получит только номинальную стоимость облигации.
- Инвестор может контролировать риск неполного возврата номинала только для облигаций со структурным доходом.
- Например, если коэффициент участия составляет 90%, а акции «Х» увеличились на 1000 ₽ — в день погашения облигации инвестор получит ее номинал и дополнительно 900 ₽ от роста.
Однако при невыполнении условий, установленных в правилах облигации, дополнительный доход инвесторы не получат. Например, одно из главных отличий ОФЗ от структурных облигаций заключается в том, что государство гарантирует полный возврат номинала ОФЗ в день погашения. Поэтому точно определить, как изменение цены актива повлияет на рыночную стоимость облигации, невозможно, так как помимо него есть множество других факторов и обстоятельств.
В целом, структурные облигации могут предложить инвесторам более высокую доходность, но они также сопряжены с рисками. Перед принятием решения об инвестировании в структурные облигации важно тщательно изучить условия облигации, риски и возможные последствия. Определение размера купонного дохода для облигаций со структурным доходом представляет собой сложную задачу.
Как инвестировать в структурные ценные бумаги
Сумма погашения такой облигации и дополнительный доход по ней заранее неизвестны. То есть вы не сможете точно рассчитать размер дохода по этой бумаге и рискуете потерять вложенные деньги, так как в срок погашения облигации вам могут вернуть не номинальную стоимость бумаги, а меньшую сумму или вообще ничего не вернуть. В первом случае владельцу предоставляется возможность обменять облигации на акции эмитента в определенном промежутке времени или при определенных условиях. Вторые позволяют эмитенту выкупить облигацию у инвестора до истечения срока погашения, обычно по номиналу с уплатой накопленного купонного дохода.
Структурные облигации — сложный инвестиционный инструмент с условной защитой капитала, выплаты по которому зависят от наступления некоторых обстоятельств. Критерии рыночной стоимости структурных облигаций, какой доход они гарантируют в сравнении с ОФЗ, как происходит погашение купона, какой объем выплаты относительно номинала ценной бумаги может получить инвестор и в чем заключаются его риски, — в материале агентства Прайм. Облигация со структурным доходом — это ценная бумага, выплата купонного дохода по которой зависит от наступления определенного события.
“Однако со временем круг структурных облигаций, доступных для покупки неквалифицированным инвесторам, прошедшим тестирование брокерами, расширяется”, — отмечает Максим Плешков. Юридически облигации со структурным доходом оформляются как биржевые или корпоративные облигации. Это значит, что они доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Дополнительный доход — основная часть купонного дохода, которая выплачивается только при выполнении условия, установленного в правилах облигации. Таким образом, структурная облигация может сократить потенциальные убытки от инвестирования в какой‑то актив — это называют защитой капитала. Но в то же время структурная облигация сокращает и потенциальную прибыль.
Как не спутать структурные облигации и облигации со структурным доходом
При этом размер выплат при погашении такой облигации может быть меньше номинальной стоимости, как и цена на вторичном рынке. Структурные облигации состоят из долговой ценной бумаги и производного финансового инструмента. Соответственно риск потери капитала повышается, прибыль не гарантирована. Однако инвестор, разбирающийся в функционировании актива, имеет потенциальный шанс получить более высокий уровень дохода в сравнении с обычной облигацией. Структурная облигация – это долговая ценная бумага, доходность по которой зависит от наступления того или иного события. Данный биржевой продукт не гарантирует выплату инвестору всего номинала облигации, выплату купонных доходов и получения дополнительной прибыли.
Цель подобных действий – удостовериться, что инвестор адекватно может оценивать возможные риски и осознает свою ответственность при совершении инвестиций. По федеральному закону «О рынке ценных бумаг» купить структурные облигации могут только квалифицированные инвесторы, так как данная категория людей считается финансово грамотной, способна оценить риски ценных бумаг и обладает достаточным капиталом для совершения инвестиций. Так как купонные выплаты — это ключевой доход по данным облигациям — подвержены воздействию различных факторов, то эти же характеристики также затрагивают и рыночную стоимость самой облигации, а также ее цену на вторичном рынке. Оценить эту взаимосвязь и точно предсказать, каким образом изменится стоимость облигации при колебаниях цен на референсный актив — к примеру, акции, к которым она привязана — невозможно. В результате, инвестор сталкивается с риском возможных финансовых потерь в случае досрочной продажи облигации. Прибыль инвестора от структурных облигаций складывается из её номинальной стоимости, купонного дохода, а также возможного дополнительного дохода, если такое условие присутствует.
Наступление конкретного события на рынке — это теория, которая может реализоваться, а может и нет. При этом модели не учитывают редкие случайные события — эпидемии, наводнения, катастрофы, которые могут повлиять на цену актива. Фиксированный купон — небольшой доход, например 0,01% от номинала. Что касается облигаций со структурным доходом, то ими может владеть и неквалифицированный инвестор при успешной сдаче тестирования на знание финансового продукта. Как можно заметить, перечень оснований, формирующих стоимость структурной облигации, обширен и взаимосвязан друг с другом.
Причина – гарантия возврата номинальной стоимости в полном объеме в случае снижения рыночной цены базового актива по долговому инструменту. Несмотря на схожесть названий обоих финансовых инструментов, ключевое отличие долговой ценной бумаги со структурным доходом от структурной облигации состоит в фиксации полной номинальной стоимости по первому активу при возврате вложенных средств. Как правило, сделки по приобретению облигаций со структурным доходом обладают 100-процентной защитой капитала даже при негативных изменениях цены базового инструмента. Однако до наступления даты погашения рыночная стоимость облигации ху трейдерс со структурным доходом также может отличаться от номинала.
Эмитент определяет условия выплаты купонов и процесс их расчета для инвесторов при погашении облигации с структурным доходом до начала ее размещения, что позволяет инвестору тщательно оценить все возможные риски. Прибыльность инвестиций в акции зависит от двух факторов — изменения их стоимости и дивидендов, которые выплачиваются по таким акциям. Соответственно, гарантированной доходности у акций нет, потому что акции могут упасть в цене, а компания, которая выпустила акции, может принять решение не выплачивать по ним дивиденды. Павел Биленко объясняет, что структурная облигация без защиты капитала несет в себе риск потери части вложенных средств вследствие неблагоприятной конъюнктуры на рынке.